财(cái)联说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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