中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chén人次是指什么，人次是单位吗g)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(人次是指什么，人次是单位吗zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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