近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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