为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家的(de)股票价格，然(rán)后(hòu)高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不(bù)一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的(de)代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及(jí)其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环(huán)相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上(shàng)市(shì)公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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