“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎ拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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