本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关(guān)口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两地(dì)上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(quán)球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现为(wèi)全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美(měi)联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤(chè)离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日(rì)前将(jiāng)中国股(gǔ)票(piào)评级从高配(pèi)下调为中性(xìng)。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息(xī)势在必(bì)行。英为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加(jiā)息(xī)导致金(jīn)融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业又一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构(gòu)不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等(děng)指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头股(gǔ)票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当(dāng)前总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为(wèi)市(shì)值“一哥”的(de)中国移(yí)动(dòng)，流(liú)通小盘(pán)+次(cì)新+绩(jì)优概念让(ràng)其成(chéng)为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日(rì)成交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。

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