踩上AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东蝴蝶会采蜜吗(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三(sān)个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告及服蝴蝶会采蜜吗务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù蝴蝶会采蜜吗)零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告(gào)披(pī)露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出(chū)资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为(wèi)10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带(dài)来(lái)的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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