3月份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期(qī)，同时信贷投(tóu)放保持较快增(zēng)长(zhǎng)。货币信贷较快增长与物价回落并存(cún)，引发了中国经济是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘(lí)清概念。国际(jì)上通常认为，通货紧缩是(shì)指总体物价水(shuǐ)平在(zài)一段时间内(nèi)持续下降，同时伴随着货币(bì)供应量(liàng)持(chí)续下降和经济衰退。研究(jiū)显示，典型的通缩有三(sān)个主要(yào)特点：一(yī)是总体物价紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二是物(wù)价连续一段(duàn)时间(jiān)负(fù)增长，三是伴随货币供应(yīng)量持续下降和经济(jì)衰(shuāi)退。

　　结合一季度(dù)经(jīng)济运行表现，当前中国经济显然(rán)并不符合(hé)通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国经济通缩是个伪命(mìng)题(tí)。

　　从物(wù)价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民生商(shāng)品和大(dà)宗商品保供稳价(jià)，物价总水平(píng)持续平稳运行，“全(quán)球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差。 今年(nián)一季(jì)度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防控政顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(zhèng)策优化调(diào)整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求(qiú)季节性(xìng)回落(luò)，加之市场供应(yīng)充足(zú)，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食(shí)品(pǐn)和能源价格的(de)核心CPI同比上涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.1个百(bǎi)分点。由此(cǐ)可见，今年以来(lái)物价月度涨幅虽在收窄，但仍然(rán)为正，核心(xīn)CPI保持(chí)基本稳(wěn)定，物价总(zǒng)水平并未出现持续而(ér)全面的下降(jiàng)。

　　从货(huò)币(bì)供应量来看(kàn)，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月(yuè)末M2同(tóng)比增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增(zēng)速。从经济(jì)增长(zhǎng)来看(kàn)，一季度我国(guó)经济开(kāi)局(jú)良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需(xū)求企稳回升，经济循环加(jiā)快(kuài)畅通，市场预期(qī)明显改善(shàn)。二季(jì)度经济增(zēng)速可能比一季度明显加快，全年经(jīng)济增(zēng)长有望呈现(xiàn)逐步回升态势。近期，多个国际(jì)机构纷纷上调对中国经济增速(sù)的(de)预期。

　　总的来看，我国物(wù)价仍(réng)在温和上涨，M2和社(shè)融增(zēng)长相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有明(míng)显区(qū)别。 随着金(jīn)融支持效果进一步显现，消费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年物(wù)价涨(zhǎng)幅可能逐(zhú)步(bù)回归至(zhì)往年均值水(shuǐ)平，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长期看，我(wǒ)国经济总供求基(jī)本平(píng)衡，货币条件合(hé)理适(shì)度(dù)，居民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也要看(kàn)到，当前经济尚处于复苏阶段顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(duàn)，总(zǒng)需求不(bù)足仍是经济运(yùn)行面临的突出矛盾。从这一角度来(lái)看，对(duì)通缩的担忧情(qíng)绪一定(dìng)程度上反(fǎn)映了人们(men)对经济复苏(sū)动力和强度的关切，需引起高度重视。当务之急，要继续科学精准实施宏(hóng)观政策，把实施(shī)扩大(dà)内需(xū)战略同深化(huà)供给侧结构性改革有机(jī)结合起(qǐ)来，在稳定就业和提高居民(mín)收入上下更大(dà)功夫，提振市场信心和发展预期，推动经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)。

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