财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也(yě)引发了大(dà)量(liàng)此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场(chǎng)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产(chǎn)的(de)实(shí美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)际价值(zhí)。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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