金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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