在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大(dà)型基(jī)金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答(dá)案(àn)揭晓。俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公(gōng)用事(shì)业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做多和(hé)做空的对冲(chōng)基金(jīn)已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对(duì)于只做多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运(yùn)取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域(yù)的(de)悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管(guǎn)美(měi)股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经(jīng)理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标基俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少金等(děng)系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还警告称，俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少持(chí)续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财(cái)报季的业(yè)绩超出(chū)预(yù)期，但目(mù)前来(lái)看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国(guó)企业重回(huí)增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第(dì)三(sān)季度开始。

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