周一的股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显现。

　　从资金流(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好，而高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资(zī)金(jīn)前列，而在(zài)近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为(wèi)，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次值重估，有(yǒu)基本(běn)面支撑(chēng)的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了(le)可(kě)能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出(chū)资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流(liú)出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评(píng)价(jià)，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券(quàn)保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆续(xù)披露(lù)，非银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储(chǔ)蓄(xù)险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了(le)一定的(de)增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有望(wàng)维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的(de)持续推进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务(wù)市(shì)场机制有望持(chí)续推(tuī)广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台(tái)。

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