今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四当年非典为什么神秘结束了季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底当年非典为什么神秘结束了的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场(chǎng)上管当年非典为什么神秘结束了理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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