5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷(dài)款可15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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