一度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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