财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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