今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极德国对中国友好吗，德国对中国怎么样布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话(huà)题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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