金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调(diào)现货(huò)价格(gé)，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思(sī)路。

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