金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模(mó)的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西>

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初(chū)造访日本(běn)东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了(le)巴菲特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤(chè)离(lí)世(shì)界舞(wǔ)台的(de)中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去(qù)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的(de)大(dà)背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要(yào)抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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