芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行业的(de)知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(w忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义àn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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