美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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