北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相见字如晤,展信舒颜，展信安的用法差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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