大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去年(nián)年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)单倍行距是多少”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值(zhí)的(de)情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而(ér)言(yán)，或代(dài)表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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