5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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