今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只水娃是几娃？ 水娃是什么颜色陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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