财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受g>。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。