金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(pí蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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