芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一(yī)大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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