今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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