AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(dià特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任o)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文(w特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任én)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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