“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗