中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(d一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句é)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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