30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*S泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文T蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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