北(běi)京时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注(zhù)的4月美(měi)国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比下(xià)降的节奏；失业率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时(shí)工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大(dà)幅下(xià)修(xiū)超(chāo)7万人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得(dé)喘(chuǎn)息(xī)的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合(hé)约(yuē)收于(yú)2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月(yuè)合约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观(guān)分析师周之(zhī)云告2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗诉期货日报记者，周(zhōu)五晚间公(gōng)布的非(fēi)农数(shù)据远高(gāo)于前值且显著偏离投(tóu)行(xíng)们预(yù)测(cè)的(de)中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最高水(shuǐ2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股期(qī)货(huò)短线走低，美(měi)元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金(jīn)融行业持续裁(cái)员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减少。4月非(fēi)农就业的(de)季节性因素相对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业(yè)人数的增(zēng)长提供了(le)5万—10万人(rén)的(de)支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应该对就业数(shù)据保持一(yī)定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数(shù)据相同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数也(yě)呈(chéng)现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云(yún)认(rèn)为，加息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强(qiáng)劲的非农就业数据(jù)会(huì)让市场对于下(xià)半(bàn)年货币政策放松进程有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变，进(jìn)而对商品的(de)流动性(xìng)溢价部分(fēn)有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继(jì)续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属步入调(diào)整。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市场预(yù)计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名(míng)义(yì)利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率有了(le)明显的下(xià)行。”广州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息(xī)会议如期加息25个基(jī)点，将政策(cè)利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储焦点仍(réng)在双重使命(mìng)上。这(zhè)意(yì)味(wèi)着美联(lián)储是否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明(míng)显回落。至于是否要开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析(xī)师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期(qī)升温叠加市场预期美联储年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业数据(jù)超预(yù)期，美(měi)债收益(yì)率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预期(qī)的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入困(kùn)境，美联(lián)储希望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息，甚至可能很快(kuài)就需(xū)要降息，但就业市场并不(bù)配合(hé)，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲(jìn)，美(měi)联储可能(néng)在长时间内维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告(gào)诉记(jì)者(zhě)，4月美(měi)国(guó)非农就业数(shù)据和(hé)时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表明美(měi)国(guó)当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力(lì)加大，这也就意味着美(měi)联储可能会(huì)在较(jiào)长(zhǎng)时间内维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再次(cì)加息的(de)预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或(huò)在短期(qī)提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美债收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止(zhǐ)降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济仍市(shì)场(chǎng)偏(piān)强运行(xíng)一段时间，失业率继(jì)续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而(ér)贵(guì)金属则在(zài)美(měi)债收益率持续下行的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国(guó)银(yín)行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银(yín)行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布(bù)被接(jiē)管收购后，因银行(xíng)业长(zhǎng)期存在(zài)的弱(ruò)点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流(liú)出使(shǐ)银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远不(bù)及预期(qī)的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和(hé)库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但消费的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升反映出(chū)一定的韧性。未来随着经济下行压力不断(duàn)上升，市场(chǎng)预(yù)期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同(tóng)影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数将持(chí)续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历史新高，长线可维(wéi)持逢低买入配(pèi)置思路(lù)，短线则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金的供(gōng)需数据(jù)来看，黄金的(de)需求实际上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会(huì)公(gōng)布的数据显示，今年(nián)第一季度剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球黄(huáng)金(jīn)需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中(zhōng)国消费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消了(le)这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格(gé)其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季度(dù)同比(bǐ)下(xià)降50％左右，较(jiào)去年四季度(dù)有所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去(qù)年(nián)同期(qī)的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗jīng)济指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需(xū)求受经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大(dà)概率继(jì)续攀升。世(shì)界白(bái)银(yín)协会(huì)预(yù)计2023年白(bái)银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议(yì)息前(qián)的(de)谨慎转(zhuǎn)变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场一(yī)度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货(huò)黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银(yín)行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着(zhe)经济(jì)走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停(tíng)加(jiā)息并将进入降息(xī)周期，实际利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储最后一(yī)次加(jiā)息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这(zhè)个(gè)角度(dù)考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢(huī)复(fù)上行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会(huì)维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利率环境到(dào)底会(huì)对经济和(hé)金(jīn)融市场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高(gāo)的(de)观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗