金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日(rì)本持有的股票(piào)比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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