在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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