财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的(de)资源岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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