今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等。

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