当(dāng)前，市场投(tóu)资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达成任何(hé)有(yǒu)益意见(jiàn)，自己和(hé)国会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图(tú)打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上(shàng)限问题(tí)长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美(měi)国(guó)债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违(wéi)约。然(rán)而，使用非常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财政部的(de)最佳估计(jì)是，若国会(huì)未(wèi)能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂停债(zhài)务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同(tóng)意把(bǎ)债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通过(guò)后很(hěn)快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发(fā)金(jīn)融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美国监管机构的第(dì)一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日(rì)，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意到第一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的是，美国银行业(yè)的(de)这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇(yù)严重(zhòng)冲击(jī)、股(gǔ)价暴跌的西太(tài)平洋合众银行也位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监(jiān)管(guǎn)机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很(hěn)高(gāo)的银(yín)行加(jiā)强审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模(mó)较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认定大量(liàng)无(wú)保险存款一定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业(yè)客户持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带(dài)来(lái)的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石油储备(bèi)回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是(shì)世界上(shàng)最(zuì)大(dà)的(de)石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美(měi)国纳税人带来最大价值(zhí)并保(bǎo)护美国经济和安全(quán)利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的(de)授(shòu)权并进行(xíng)必(bì)要(yào)的(de)维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的(de)方式还包(bāo)括要求(qiú)一(yī)些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府(fǔ)拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂(zàn)符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节(jié)后(hòu)开也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句盘一(yī)度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价(jià)格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆(dòu)油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风(fēng)格不断变(biàn)化(huà)，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份(fèn)从(cóng)主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映(yìng)了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆(bào)，美团(tuán)预测(cè)五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大(dà)豆检(jiǎn)验要(yào)求增加(jiā)、检验(yàn)频(pín)度增加(jiā)，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需(xū)求(qiú)难以消化(huà)供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题(tí)材出(chū)现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的(de)加持(chí)下(xià)，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖泥(ní)带水，一定(dìng)程度反应(yīng)了前期超跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连(lián)棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主要(yào)机构公布的(de)数据显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库(kù)存环(huán)比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连(lián)棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价(jià)格优势相(xiāng)比(bǐ)豆(dòu)油及(jí)葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在(zài)于当月(yuè)假期(qī)较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数(shù)据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表现强弱与各(gè)自的国内外(wài)供需(xū)、消(xiāo)息面有直(zhí)接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边际上缓解了因美国银(yín)行(xíng)业危机、债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带(dài)来的美国(guó)经(jīng)济低迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺(shùn)利(lì)、棕榈油(yóu)产地(dì)处(chù)于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很(hěn)难(nán)具备持续的(de)上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入(rù)增库(kù)周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目(mù)前(qián)是季节性(xìng)增产季(jì)，中期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的(de)并不算好(hǎo)的(de)出口前景(jǐng)下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的(de)扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月(yuè)的(de)产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马(mǎ)来西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库(kù)存走势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初(chū)以来(lái)早就已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需(xū)及价格的(de)变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消散，全球经(jīng)济预(yù)期(qī)、美高(gāo)利息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需(xū)求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应(yīng)改善的(de)背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不(bù)具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句