美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(y国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人óu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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