今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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