金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季(jì)末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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