AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系trong>价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(n拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系éng)的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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