在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jī广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别n)建议继(jì)续关注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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