本(běn)周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tó单反可以带上飞机吗ng)比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低(dī)，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需(xū)求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年(nián)大(dà)基(jī)调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾并(bìng)不是太突出(chū)，单反可以带上飞机吗价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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