30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌(diē)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎ新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗ng)、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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