5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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