今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

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　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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