全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的(de)还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持的标的(de)相对(duì)较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全(quán)球货(huò)币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和(hé)其(qí)他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周期的(de)下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其官微发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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