金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌gòu)问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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